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继高盛、瑞银、好意思银之后，本周摩根士丹利最新加入看多中国股市的行列。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢及团队发表最新不雅点，以为在中国科技冲破的推动下，中国股市将出现愈加可握续的反弹。因此上调MSCI中国指数评级，并同步上调恒生指数、恒生国企指数和MSCI中国指数的2025年底的宗旨点位。

需要教导的是，本次评级上调关于摩根士丹利来说是一次弱点回荡，在此之前，这家海外投行策略团队关于中国股票钞票一直保管较严慎的不雅点。

摩根士丹利转朝上调MSCI中国指数评级

日前，摩根士丹利中国首席股票策略师王滢及团队发表最新不雅点，以为在中国科技冲破的推动下，中国股市将出现愈加可握续的反弹。因此，摩根士丹利上调MSCI中国指数评级至标配（EqualWeight），并分歧上调恒生指数、恒生国企指数和MSCI中国指数的2025年底宗旨点位至24000点、8600点、77点。

“中国股市，格外是离岸商场，正在发生结构性回荡，这将带来可握续的净钞票收益率（ROE）和估值复苏。”王滢在论说中写说念，“这使咱们比客岁9月的反弹时代更有信心以为，MSCI中国指数近期推崇的改善是不错握续的。”她以为，计谋信号明确转向、地缘政事神志改善，以及科技冲破重塑信心三大成分推动中国商场步入新阶段。

摩根士丹利示意，从数据来看，MSCI中国指数的ROE有望握续改善。这一方面来自鼓吹答复的显耀进步，MSCI中国指数的股息率自2020年来上涨了75%，回购限制也大幅增多。另一方面，中国企业在AI边界展现出较强的竞争力，在DeepSeek等中国企业最新本事冲破的复旧下，科技密集型企业或能消释利润率和ROE的增长。

摩根士丹利以为，MSCI中国指数的ROE已从2023年中期的9%进步至11%，而且仍有进一步进步的空间；瞻望到2026年底，MSCI中国指数的ROE有望超越12%。

“结构性估值体系的回荡为MSCI中国指数的再行估值提供了情理，缩小了中国股票的风险溢价，提高了可投资性。因此，咱们瞻望MSCI中国指数异日12个月的前瞻市盈率（forwardP/E）往来区间能够从2022年以来的8至10倍进步至10至12倍，将其与新兴商场的折价幅度降至个位数百分比水平。”“瞻望离岸商场在短期内将推崇强于A股，但在全年全体答复上两者将趋于一致。”

此外，在2月19日摩根士丹利公众号发布的著作中，王滢说起，现在公共投资者的参与空间还很大。消释2025年1月31日的数据标明，公共大型长线投资者针对中国科技联系行业和板块的仓位仍然低配。跟着DeepSeek为商场注入新动能，公共投资者可能会再行沟通A股商场的投资名单。

“公共投资者心态的回荡显而易见，而且这种心态的回荡可能相较前几次的商场反弹会更具粘性，并推动更多的基本面投资，因为之前反弹时常更多是基于对政府刺激表率的揣摸。”王滢称。

长线外资有望归来中国钞票

需要教导的是，本次评级上调关于摩根士丹利来说是一次弱点回荡，在此之前，这家海外投行策略团队关于中国股票钞票一直保管较严慎的不雅点。而且，跟着DeepSeek的冲破性进展激勉公共成本商场暄和，近期多家海外投行密集上调对中国钞票的评级，以为长线外资有望归来中国钞票。

就在本周一，高盛连络部首席中国股票策略分析师刘劲津及团队发表最新不雅点，以为近期AI联系发展改造了中国的科技题材叙事，重估了投资者关于AI所带动经济增长和经济效益的乐不雅神志。因此将MSCI中国指数以及沪深300指数的宗旨价分歧上调至85点、4700点，这意味着前述两个指数异日12个月的潜在涨幅分歧为16%、19%。

好意思国银行在2月18日发布的公共基金司理月度探听中指出，受东说念主工智能初创公司DeepSeek崛起等利好成分的带动，购买中国股票（尤其是科技股）的情理正在改善，八成足以眩惑恒久投资者归来。该机构称，对中国股票的见解可能正在从“可往来”回荡为“可投资”。这将是心态和资金流向的弱点回荡，因为大型异邦投资者频繁会铺张数月致使数年的时辰进行不雅望，而且时常只握有小额短期仓位。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊2月18日发表中国股票策略称，DeepSeek用较小的成本达到同类寰球最初大模子的水平，使中国革命重回公共投资者视线。他示意，异日中国成本商场将在支握科技革命和产业转型升级中施展更大的作用。

海外金融协会（IIF）2月18日发布的公共资金流向论说则裸露，2025年1月，中国股市和债市自客岁8月以来初次同期消释外资净流入，当月眩惑外资流入逾百亿好意思元。